玉米与淀粉期价震荡运行

玉米现货继续分化，华北产区稳中有跌，东北产区与南北方港口则稳中有涨；玉米期价震荡运行，收盘变动不大。对于玉米而言，期价远月升水结构反映市场对当前年度相对乐观的供需预期，随着华北产区持续反弹，而东北产区止跌反弹，或表明新作压力最大对应现货价格低点已经出现，接下来市场预期或逐步转向乐观，在诸如国家增储、小麦上涨及其南方港口内外贸玉米库存偏低等潜在利多因素的带动下，期现货价格有望逐步震荡上行。在这种情况下，我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单。

淀粉现货整体稳中偏弱，个别地区报价下调10-30元不等，盘面淀粉跟随玉米震荡运行，整体表现弱于玉米，淀粉-玉米价差继续略有收窄。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差走扩，主要源于三个方面因素均偏利多，其中副产品维持低位，行业供需因表观需求量即出库量带动行业库存大幅下降，原料端则转向偏多，因国庆长假一来华北玉米反弹，而东北玉米持续弱势，华北-东北玉米价差持续走扩。接下来需要重点关注原料成本端，即华北产区深加工企业收购价回落空间，但考虑到基差和盘面加工利润，我们依然倾向于淀粉-玉米价差有望继续走扩。在这种情况下，结合原料玉米判断，我们维持谨慎看多观点，建议单边投资者持有多单，套利投资者继续持有淀粉-玉米价差走扩套利。