国内玉米行情短期大幅波动可能性不大

    进入8月份，国内玉米市场购销活动仍显清淡，部分产销区玉米价格跌势企稳，但由于缺乏新的利好消息刺激，其价格反弹仍显乏力，市场整体弱势格局因此未发生根本性改变。其中产区贸易商恐慌心理不断加剧。而深加工企业批量收购仍未跟上，大多有价无市，且一些企业已处于半停产状态。同时，生猪存栏量同比仍明显偏低，饲料需求难以得到有效回升。而近日来特别引起市场关注的吉林储备玉米拍卖交易会已经结束，同时东北产区出现的大面积伏旱现象以及期货玉米价格振荡回升也给市场带来人气提振。总的来看，目前国内玉米市场利空因素仍占主导，其价格重归牛市尚需时日，但市场仍不易过分看空，预计短期内仍以振荡调整行情为主，大幅波动可能性不大。

　 东北玉米价格大多平稳局部略跌，关内玉米市场价格整体保持坚挺

　 近日，东北产区玉米市场购销相对平稳，深加工企业收购基本有价无市，收购价格稳中略有下调。而贸易商库存销售缓慢，出库价格已经与企业收购价格倒挂。其中吉林长春大成玉米挂牌价格保持稳定，国标二等玉米收购价格每吨（下同）为1500元，国标三等挂牌价格为1490元，与上周持平；长春地区玉米出库价格为1420元，与上周持平；黑龙江中粮集团生化(肇东)事业部收购价格为1380元，与上周持平；辽宁沈阳地区14%水分玉米约1520元；据悉，辽宁北部部分地区玉米出库价格为1490元，较上周回落20元，贸易商出货意愿强烈；目前，关内地区玉米价格走出分化格局，东北玉米供应充足价格继续回落，山东地产玉米价格受淀粉糖企业采购需求旺盛以及玉米库存趋向集中的影响走出小幅上涨行情。其中河北石家庄地区玉米入厂价1560元。饲料厂收购价1540元，平稳；山东青岛地区饲料企业玉米入厂价格为1610元，上涨10元；河南郑州农村玉米收购价1540元，饲料厂进厂价1590-1600元，与上周持稳。

　  南北港口玉米市场报价混乱，销区供应充足价格仍显偏弱

　　近日，北方港口玉米贸易商出货仍不快，港口玉米积压严重，玉米价格仍趋向偏弱。其中锦州港一等玉米报价每吨（下同）为1520元，二等报价1500元，基本没有南方客户过来采粮，没有成交。近日广东玉米价格混乱。港内一等玉米成交价仍在1660-1670元，而容重690左右的玉米港内成交价在1640-1650元，而质量偏差有部分发热玉米问津者少；另据了解，目前销区玉米市场东北玉米到货量充足，市场看跌心态加重，饲料企业预期价格回落，采购较少，市场价格整体保持偏弱态势。其中福建福州地区东北玉米站台交货价格为1670—1680元，与上周持平；上海玉米价格相对较弱，东北玉米站台交货价格为1630—1640元；四川地区东北的玉米价格为1660-1670元，由于部分到货玉米质量偏差，部分到货玉米在1600元/吨，部分饲料企业采购玉米节奏不快。

　  吉林储备玉米拍卖拉开序幕，拍卖价格成交情况引人关注

　  8月10日上午，备受关注的吉林省2007年轮换地方储备粮竞价销售交易会在吉林省粮食局鸣锣开拍。经过近一个小时的拍卖，交易会顺利结束，此次拍卖会共计划销售玉米10万吨，实际成交近4万吨，成交率约四成。多数以1380元/吨的底价成交，最高成交价在1410元/吨。参于竞拍企业不但少以往几次拍卖活动，且观望情绪较重，这也反映现货市场需求低迷，观望气氛较浓。而从拍卖成交来看，在低调价格的吸引下，40%的成交率比较正常。尤其是在国内整体市场疲软，需求清淡，东北玉米供应过剩的情况下，四成的成交结果比较符合市场行情及心理。按惯例，东北产区大规模玉米拍卖一般安排在8、9月份，今年玉米拍卖的时间有所提前，成交结果符合市场看法。较为低调的拍卖价格也将给目前手中持有高成本玉米的贸易商一些启示。后期市场潜在供给压力也不容忽视。

　　降雨分布不均产区伏旱加重，天气变化可能成为炒作题材

　  8月份以来，东北地区出现了大面积降雨，但由于降雨分布不均，仅使部分地区的旱情解除，目前黑龙江东部地区旱情严重，如佳木斯、七台河、鹤岗等地区，预计当地玉米单产将下降。而8月8日至9日早间，吉林省大部分地区普降中至大雨，对于中、西部旱情缓解略有帮助，但从农业气象部门及当地粮商处获悉，由于大部分玉米已过开花授粉期，此次降雨已无法弥补已经旱死或是发育不完全无法结棒玉米的损失，但对于极少数发育较晚，正在抽穗的玉米生长将非常有利。此外，尽管近期河南中南部产区出现了一定的涝灾和病虫害，并对当地玉米单产产生一些不利影响，但总体来看，目前华北多数产区继续保持良好生长势头。综合来看，由于今年播种面积增加明显，总产仍望增加，据国家粮油信息中心8月份预测，2007年中国玉米播种面积为2805万公顷，与上月预测持平，较上年的2697万公顷增加108万公顷，增幅4.00％，在天气状况基本正常的情况下，预计2007年中国玉米的产量为14900万吨，与上月预测持平，较上年14548万吨增长352万吨，增幅2.42％。目前局部地区的旱情还不具备炒作的条件。但需要密切关注，一旦旱情持续或者扩散，则可能成为市场的炒作题材。

　 粮商变现库存心态更加紧迫，供给压力加大导致价格走弱

　 经过大半年的销售，目前东北地区农户手中玉米所剩无几，大部分玉米集中在贸易商手中。随着时间的推移，成本不断增加，品质也在不断下降。在国家政策打压玉米深加工项目和国内饲料需求持续低迷的背景下，贸易商手里的粮食一直难以出手，而玉米的价格却一路下跌。加上临近农发行催还贷款、新玉米即将上市，贸易商恐慌心理加剧，只好集中精力处理库存，从而造成了北方港口的玉米平舱价格在最近一个月的时间里出现了40元/吨左右的跌幅。在南方销区需求低迷、北方港口库存难以及时消化的情况下，仓容一旦空出即刻就会被填满。产区庞大的玉米存量成为后期压制玉米价格走势的关键因素。国内玉米市场供给不断增加，导致玉米价格开始走弱。

　 用粮企业采购节奏成为关键，相关品种替代作用不容忽视

　 据了解，8月份以来，国内产区深加工企业基本暂停玉米采购，部分企业即使收购，数量也比较有限，更多的是有价无市，而且深加工产品价格相对疲弱也使得其采购力度大不如前。另外，以其他原料生产的深加工企业如华北及华南地区，采购小麦和木薯的量均有增加的趋势，因为虽然近期玉米价格有走弱表现，但仍处于历史同期高位水平，与其它品种比较，价格优势难以体现，使得饲料加工中以小麦替代部分玉米的效益显而易见。另据了解，虽然近期国内饲料企业的玉米库存均偏低，大部分饲料企业玉米库存量在15天以下。但由于小麦的替代量增多，部分南方饲料企业采购库存也出现相对下降的趋势，而广西、湖南、湖北及四川当地新玉米上市，也多少让一些饲料企业采购主产区玉米的量下降。在新玉米上市前深加工的采购动作对玉米市场影响甚微。用粮企业采购玉米的节奏成为后期影响玉米价格走势的关键，同时小麦和木薯对玉米替代作用仍不可忽视。

　  生猪存栏数量同比仍显偏低，养殖饲料企业复苏尚需时日

　　目前业界较为关注的除了产区旱情对市场的影响之外，就是生猪存栏率和生猪生产何时恢复的问题。虽然5月份以来，国内禽类养殖业整体需求水平有所提高，但生猪养殖情况一直没有好转，同时猪蓝耳病在部分地区仍然存在，给养殖业带来的消极影响仍然没有被完全驱散，生猪存栏数量同比仍显偏低。据有关部门统计，目前全国生猪存栏率与去年同期比下降约30%；四川一家大型饲料企业认为，生猪存栏率下降率在60%至70%。另外豆粕等饲料产品价格较高，补栏直至出栏的成本无形之中增加，使养殖业的风险加大，也影响了玉米需求提高的幅度。总体来看，目前国内生猪存栏量同比仍明显偏低，饲料需求短期内难以得到有效回升。

　  玉米期货价格延续反弹行情，完全扭转弱市仍需天气配合

　　近期，国内外玉米期市触及年内低点后展开了一波反弹行情，前段时间下跌盘中均未有明显空头打压动作，期价回落更多来自于短多的回吐。而只要盘中不出现明显的扩仓动作，在一定程度上就表明目前价位现货商抛售兴趣不大，价格就仍然能够维持住反弹局面。而对于现货压力历来沉重的玉米期货而言，本轮上涨只能定义为反弹。总体上大连玉米反弹行情仍有望延续。现在国内玉米市场正处于天气炒作的末期，基本面情况对后市走势非常重要。在目前国内现货市场供给充裕的情况下，近月合约明显承压。而产区旱情令远期供给预期减少，对市场远期走势更为利好。目前，近月合约在供给压力之下，要完全扭转弱势还需要产区天气的进一步配合。

　  短期价格延续弱势调整格局，玉米市场重归牛市尚需时日

　  综合以上分析，国内玉米市场供需基本面缺乏支撑，两者之间矛盾短期将难以缓解。一方面产区贸易商销售心态改变，发货较为积极；另一方面，虽然吉林储备玉米拍卖数量不大，但却提前给市场传递了玉米清仓出库的信号。而玉米深加工企业及酒精企业处于停产或半停产状态较多，采购玉米步伐缓慢，对玉米价格拉动作用弱化。特别是养殖饲料企业受疫情影响，观望情绪明显，短期也难对玉米价格形成促动。因此，短期内玉米价格仍将延续弱势调整格局。值得一提的是，近来玉米期货价格振荡反弹，对现货市场人气有所提振，在目前的基本面情况下，由天气题材和技术反弹引发的此轮上涨定性为阶段性反弹更为合理，在即将到来的收获季节里国内外玉米市场可能将再次下寻底部支撑，国内玉米市场重新回归牛市尚需时日，关键还是要看第四季度的饲料养殖业恢复程度。此外，虽然处于玉米生长关键时期之时，产区旱情加剧为市场提供些许亮色，但目前影响范围较小。后期天气变化的不确定性对玉米生产及产量的影响可能成为市场炒作题材，我们应给予进一步关注。