玉米需求有稳中向好倾向 滚动补库运作为主

  期货方面，3 日，玉米主力 2501 合约小幅低开后震荡走低，尾盘收阴，最高2136 吨，最低 2113 吨，收盘报 2127 吨，较上一个交易日跌1.07%，持仓量增加3008 手至 875099 手。现货方面，2 日，锦州港(600190)二等玉米平舱价2140 元/吨，与前日相比，减少 10 元/吨。

  玉米点评：现货方面，供给端，基层农户售粮积极，售粮进度同比偏快，供应压力增加。替代品方面，小麦无替代优势，进口玉米及大麦在饲料生产中的使用替代部分饲用玉米用量，拖累玉米价格。

  需求端，生猪存栏持续增长带动饲料需求向好，但饲料养殖企业维持按需采购、滚动补库为主。深加工企业加工利润尚可，需求维持小幅增长，且下游节前备货，开工料提升，部分东北深加工企业或少量建潮粮库存，收购积极性或略有提升。

  库存方面，需求端整体以低库存、滚动补库运作为主。综上，需求有稳中向好倾向，供给端售粮积极，售粮高峰期玉米供应压力仍在，整体运行偏弱。期货方面，2501 合约或跟随现货震荡偏弱为主，但下方空间或有限，关注下方前低支撑力度。  

    二、行业要闻

  12 月 2 日，南北港口玉米价格小幅下跌，锦州港地区水分15%容重720的玉米报价 2080-2090 元/吨，下跌 10-15 元/吨，水分15%玉米平舱价2130-2140元/吨，较昨日下跌 10 元/吨。

  鲅鱼圈港地区水分15%容重720 的玉米报价 2080-2090 元/吨，下跌 10-15 元/吨，水分15%玉米平舱价2130-2140元/吨，较昨日下跌 10 元/吨。广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2230-2250 元/吨，一级玉米报价 2290-2310 元/吨，较昨日下跌20元/吨。

  东北产地以潮粮购销为主，贸易商出货积极性尚可，北方港口集港到货数量继续高位水平，贸易商收购积极性不高，作业船只仍多。南方港口内贸库存90.7 万吨，进口玉米 3.3 万吨。受北方港口价格下跌及玉米库存持续增多打压，贸易商报价心态趋弱。

  12 月 2 日消息，本周玉米震荡下行。国外，上周美玉米出口净销售录得113万吨符合预期，南美玉米播种及生长良好，美玉米周线表现震荡。国内供应方面，秋收完毕玉米供应充足，产地卖压持续存在，玉米上量偏快，截至11月 28 日全国玉米售粮进度 27%，其中东北进度22%，华北进度27%。

  需求方面，四季度养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求;加工企业开机增加，加工需求好转。东北新粮收购增加，对粮价存在支撑。国内玉米收获基本完成，玉米上市压力持续存在，且产区气温回暖玉米上量增加，现货整体偏弱，而盘面对现货仍存在升水，短期玉米盘面震荡下行。

  12 月 2 日消息，美国农业部将在周五发布周度出口销售报告。截至2024年11 月 21 日的一周，美国玉米出口净销售量可能介于80 万吨到200 万吨之间。截至 11 月 20 日，阿根廷农户销售了 3,779 万吨2023/24 年度玉米，比一周前高出 91 万吨。去年同期销售为 2,704 万吨。

  欧盟委员会将2024/25 年度欧盟27 国玉米产量预测值调高 160 万吨，从上月预测的5800 万吨上调至5960万吨，但仍比去年产量低近 3%。华北地区深加工门前到货量增加，收购价偏弱运行。北港库存回升，集港量增加但粮源毒素不稳定，下游成交清淡。

  深加工企业消费量季节性回升，上周末库存 384.2 万吨，稳步提升。饲企放缓采购节奏，全国饲料企业平均库存 29.21 天，较上周增加0.20 天，环比上涨0.69%，同比下跌 4.20%。关注下游需求积极性及收储政策对盘面的支撑。