行业动态2014：我国玉米期市“压力山大”
我国经济增长减速趋势明显，对玉米消费需求将形成总体压制。市场利空因素若全部集中爆发，后期对大连玉米远期合约压力巨大。 入冬以来，东北三省和内蒙古由于气温偏高、雨雪较多，农民手中玉米生霉现象普遍，这将导致玉米优质优价情况较往年更加突出，也意味着可供交割..
我国经济增长减速趋势明显，对玉米消费需求将形成总体压制。市场利空因素若全部集中爆发，后期对大连玉米远期合约压力巨大。
入冬以来，东北三省和内蒙古由于气温偏高、雨雪较多，农民手中玉米生霉现象普遍，这将导致玉米优质优价情况较往年更加突出，也意味着可供交割的玉米数量明显减少。市场利空因素若全部集中爆发，后期对大连玉米远期合约压力巨大。
玉米继续供过于求
2013/2014年度，中国玉米供过于求超过2500万吨，供应远超过充裕的状态，而且是连续第三年当年供过于求。
临储推高东北收购价
2013年实行的玉米临储收购政策从提高临储收购价格、入关运费补贴、租赁社会仓容、露天储粮补贴、地方企业参与、收储资金利息补贴等6个方面助力东北玉米收购。
政策力度明显强于往年，在价格上将对东北三省一区形成强有力的推动。
目前，东北临储收购并未明显刺激东北玉米收购价格上涨，其原因：一是东北农民售粮进度快于上年，二是中储粮临储工作开展较慢。
不过，随着收购资金到位和各地临储收购工作陆续展开，如大连和 呼和浩特都在2013年12月25日开始本地临储玉米收购，预计2013/2014年度临储玉米收购总量将在3600万～4000万吨。
笔者认为，东北地区玉米收购价格将在“五一”之后逐步超过临储价格，但是会低于临储收购停止的上限，即吉林玉米现货收购价格在“五一”后将超过2220元/吨，不会超过2320元/吨。也就意味着大连1405期货合约交割成本将大致在2420～2520元/吨之间。
播种面积将稳中有增
自2008年国家开始玉米临储收购以来，玉米收益明显好于大豆，从而导致东北玉米挤占大豆播种面积的局面，预计2014年这种情况将继续。而华北黄淮地区种植冬麦收获后，土地正好用于种植夏玉米，面积相对比较稳定。东北和华北黄淮主产区面积占我国玉米总面积的70%以上，因此，可以预计2014年我国玉米播种面积将继续保持小幅增加态势。
若面积小幅增加，在天气正常的情况下，2014年我国玉米总产也将继续保持增长势头。随时关注播种生长期东北、华北黄淮天气。
临储玉米将进行拍卖
2012/2013年度，东北地区临储玉米收购总量为3083万吨，其中1000万吨于2013年完成跨省移库。
储存技术手段限制，2012/2013年度临储收购并完成跨省移库的玉米，2014年需要完成出库轮换。
目前我国政府规定玉米的轮换费用补贴期为两年。中储粮直属库的储粮设施相对较先进，但是玉米储期很少有达到轮换费用补贴期的。也即完成跨省移库的1000万吨临储玉米，技术上说2014年应该轮换。
2013/2014市场年度当年，我国玉米供过于求超过2500万吨，若跨省移库的1000万吨玉米如期进入拍卖环节，就增加市场供给1000万吨。
市场压力可想而知。
并且东北2012年收购的临储玉米，也可能通过交给深加工企业等方式来释放库容。
今年进口或达550万吨
据了解，2014年我国玉米进口配额依旧为720万吨，其中国营部门占60%，即432万吨，其他企业可拿到288万吨。国营配额中300万吨将被分配给中储粮，这300万吨配额将被闲置，不用于进口玉米;其余132万吨将由中纺、中粮这样的央企来完成玉米进口。
2013/2014年度跨年度执行的玉米配额+央企的132万吨+其他企业的288万吨，再扣除被转基因政策退回的玉米，这样算来，2014年进口玉米总量在500万～550万吨之间。
全球玉米供给充裕的格局不变，据USDA1月最新月度供需报告：2013/2014年度全球玉米产量9.64亿吨，出口量将达到1.12亿吨，结转库存1.62亿吨。2013/2014年度全球期末库存是2000/2001年度以来的最大值。因此，预计2014年进口玉米到港完税价将继续大幅低于同期南方港口玉米平舱价。
需求难有起色
目前市场大多预期，我国2014年GDP增速目标仅为7%，我国经济增长减速趋势明显，这对玉米消费需求将形成总体压制。
各地仍在积极落实中央八项规定六项禁令，这对玉米的饲料消费和玉米酒精、淀粉等加工产品的消费将有持续的削弱作用。
虽然生猪存栏处于年内高位，但是春节期间肉猪将集中出栏，春节后虽然生猪存栏数量不会突然大幅度下降，但实际上是用仔猪替代了成年肉猪，对玉米的消费将减少。
专家分析，今冬明春禽流感疫情仍将以局部地区散发病例为主，并会有重症病例发生，近期疫情局部暴发或流行的风险很低。但春节临近，尤其是南方地区许多家庭有在家养禽过年宰杀的习惯，这样也比较容易感染。若禽流感疫情不断见诸报端，仍将严重打击玉米的饲料消费需求。
当前淀粉消费透支情况较为严重，年底前各企业为回笼资金，低价现金签长单现象较多，将春节需求提前预支，春节前市场供大于求基调不变。大型企业消费终端库存饱和，中小企业不做库存。预计2014年下半年淀粉消费才会逐步有所起色。
据统计，2012年酒精企业加工产能约1180万吨，行业开工率49%;估计2013年产能增至1270万吨，行业开工率下降至41%。受我国经济增速减缓、中央八项规定六项禁令仍将持续一段时间、行业产能过剩等多重因素影响，2014年玉米酒精行业难有明显起色。
因此可以预计，2014年深加工玉米消费不会出现明显增加。
期货市场变化节奏
以吉林为例，玉米临储收购政策将推高东北玉米现货收购价格至2220～2320元/吨区间，时间应在6月底前，这将使大连玉米1405合约仓单成本涨至2420～2520元/吨区间。
针对大连玉米1405合约，在价格跌至2310～2330元/吨区间时，用粮企业可以买入以锁定成本。分析认为，目前大连玉米1405合约价格在2310～2330元/吨区间波动时，是相对比较合适的买入区间。
针对大连玉米远月合约1411、1501，在1405合约涨至2420～2520元/吨之间，或到夏季的6、7月份，有玉米库存的企业可择机做卖出套保，以免后市价格大跌风险。
