为什么玉米价格下半年仍看涨？

      从今年国内玉米期价的走势看，总体呈现高位震荡的走势，目前期价直逼前期高点，在玉米市场供需格局的不断演变下，笔者认为后期期价有望延续升势。
　　供应端：玉米种植面积有所增加
　　今年国家供给侧结构性改革继续推进，政策面仍继续引导调减玉米种植面积而增加大豆种植面积，但是由于2017年玉米价格高位运行，玉米的种植效益明显好于大豆，今年农户种植玉米的积极性大幅提高。虽然4月底黑龙江发布了扩大大豆种植面积的通知，并且还给予大豆种植补贴200元/亩以上，玉米种植补贴100元/亩以下的政策倾斜，但是政策公布时农户已经备好种子、化肥和农药等物资，甚至部分农户已经完成春播种植，即使补贴政策有利于大豆种植，但弃种玉米转种大豆的种植面积也不会增加太多，种植结构调整或将有限，从黑龙江地区的调研结果看，今年玉米的种植面积出现增长，增长幅度大概在10%左右。此外，去年农业供给侧结构调整效果显著，大豆的种植面积出现较大的增长，如果去年种植大豆，今年继续种植大豆的话，产量会出现明显的降低，而今年轮换种植，将大豆改种玉米也是今年玉米种植面积增加的另一重要影响因素。
　　需求端：玉米产能释放需求激增
　　今年中央一号文件明确提出，加快消化政策性粮食库存，通过完善拍卖机制、定向销售、包干销售等方式，加快消化政策性粮食库存，表明国家去库存的决心，玉米库存在粮食中仅次于水稻，因此玉米市场去库存是今年的首要任务。国家通过新建、扩建深加工企业、燃料乙醇企业产能来积极消化过剩的玉米库存。此外，为了加快玉米市场去库存的节奏，近两年国家也给予上述企业补贴，比如去年黑龙江深加工企业补贴300元/吨，今年补贴150元/吨，因此近两年玉米淀粉企业和燃料乙醇企业扩张迅速，产能提升的较快，预计2018年玉米淀粉新增产能将超过500万吨，燃料乙醇两年内将有700多万吨的增量，至2020年我国生物燃料乙醇的年使用量将达到1000万吨，预计2018年玉米新增需求在2000万吨之上。在2017年临储玉米“去库存”取得明显效果基础上，今年临储玉米拍卖截止6月30日，累计投放9038万吨，成交4759万吨，成交率52.65%，预计今年总成交将超过8000万吨，届时临储玉米库存将不足一亿吨。
　　成本端： 玉米价格重心有望上移
　　从我们2018年黑龙江产区春季考察情况来看，由于去年种植效益较好，今年的地租成本显著提高，涨幅在20%-80%不等，其他种子、化肥和农药等成本涨幅有限，多在5%-10%。由于地租成本在总成本中占比较大，将直接导致今年农民种植成本的大幅提升，大豆的种植成本多在8000-9000元/公顷，玉米的种植成本多在9000-10000元/公顷，而农场方面今年的地租成本和去年持平，种子、化肥和农药等成本小幅上涨，因此受到种植成本上涨的提振，今年玉米价格走势看好，此外，环保方面有要求烘干塔必须加增净化设备的情况，这也将提升烘干的成本。目前我国每年进口玉米配额是720万吨，从2016年开始乌克兰成为我国主要玉米进口国，美国进口玉米所占额度不大，贸易战开打后，美国玉米及高粱等失去替代国产玉米的价值，进口量将大减，一定程度上减轻了国产玉米的压力。
　　整体看来，今年玉米市场将呈现供需两旺的格局，由于下游需求增长的幅度要高于供给增加的幅度，今年玉米市场的供应缺口将继续放大，加之玉米市场“去库存”进度取得明显成效，后期玉米市场将会轻装上阵，并且有望再迎阶段新高。