行业动态深加工产能快速增长及国储去库存博弈 玉米价格能否上涨
目前市场正处于玉米青黄不接时期，但传统的供需偏紧引发的玉米上涨行情，在国家取消玉米收储政策的这两年里，已完全被打破。虽然自进入7月份，在天气以及运输的提振下，华北及沿海港口玉米价格出现一波上涨的行情，但这一波涨势，在7月下旬已戛然而止。
其实今年自4月份，临储玉米启动拍卖以来，每周稳定投放800万吨，市场供应一直处于比较宽松态势。5-7月份玉米市场自此也是进处了不温不火阶段，也可以说是毫无亮点可言，价格波动均围绕临储玉米出库、外运成本价上下窄幅调整。就拿这7月份的行情来看，虽然7月中上旬，华北及沿海港口玉米价格出现一波上涨的行情，但在7月下旬这一波涨势却未能延续，华北玉米价格再次滞涨回调。
首先是，这一波提价后达到贸易商出货心理价位，再叠加7月底，南方局部早熟春玉米的陆续上市，均促使贸易商惜售心态陆续松动，加快销售手中剩余粮源;其次，自7月下旬开始，铁路运费下调(哈局铁路外运下浮政策全面升级，现阶段港口方向运费下浮15%，云贵川方向运费下浮8%，广州 上海 郑州 武汉等其它局运费下浮18%)，以及船运的发力，令拍卖粮外运运输紧张的局面得到缓解。华北周边企业厂门到货量恢复性增多，大部分企业在库存相对充足的情况下，也是再次灵活下调玉米收购价。山东这边深加工企业，量多涨价，量少落价，一直未有改变。而东北产区、港口及销区目前主流供应仍是陈粮，市场价格整体稳定，近期政策性玉米拍卖成交率维持在30%左右，表现平平，而国内不少大型饲料企业厂库和合同库存的量可以用到11-12月份，而中小型饲企则按需采购，目前市场购销不旺。
最近玉米市场比较热的关注点是：中美贸易战、深加工产能扩张和天气因素引发新作玉米产量的炒作。
自7月6日起，中美贸易战正式打响，互加关税的政策靴子落地，美国对中国340亿美元的商品征税措施正式实施之后，我国也开始对美国同等规模的产品加征25%关税，这其中包括大豆、玉米、小麦等。然而由于中国玉米进口有配额限制，且近些年，从美国进口玉米占比并不大，对玉米市场的影响甚微。25%关税加征以后，据核算，进口美玉米到中国口岸成本价2000以上，高粱也是如此，替代优势完全丧失，同时，进口大麦、DDGS等产品到港量均大幅受限。从需求端来看，也要考虑到进口美国猪肉、牛肉等成本大涨，进口量必将受限，后期国产肉类品消费有望得到提振，带动养殖户积极补栏。再加上，玉米替代谷物(高粱、大麦等)进口量受限，未来玉米饲用需求将陆续增加。
此外，随着近几年利好于玉米深加工企业政策的出台，加上玉米收储结束之后，玉米价格市场化，深加工行业利润大幅提升，导致玉米深加工行业新一轮的产能扩张明显，新增产能主要集中在东北、华北地区。据统计，目前玉米深加工产能已经突破8000万吨，如果近1-2年将新增产能，很快将突破1亿吨大关。玉米深加工行业大幅扩张产能有助于消化大量国产玉米库存。
天气状况不佳，或影响2018年新作玉米产量。先是今年东北春播之时，吉林持续干旱，玉米出苗率减了约有2-3成。然后，7月初，赤峰挺过一场冰雹后不久，雹灾就再一次光顾了黑龙江鹤岗、绥化一带，并且伴随8级大风。近日受10号台风“安比”影响，东北大部分地区出现了强降雨天气，并伴随气温下滑，黑龙江省中部和北部受此次影响较大并伴随洪涝灾害，玉米大豆等作物均受影响。同时，传统优势玉米带，近期吉林局部再现长期高温伏旱，有效降水不足，传统优势产区长势不足预期。据国家粮食局预计，2018年我国玉米总产量2.1亿吨，下降2.9%。今年玉米主产区生产形势不乐观，其中吉林单产、总产均减的概率较大。
后市展望
展望后市，还是要回到当前玉米现货市场，临储玉米作为仍是市场主流供给，拍卖继续以每周800万吨的投放量推进，已成交拍卖粮也在稳步出库中，目前已拍卖粮出库量尚不足5成。同时，进入8月份，南方早春玉米上量逐步增多，市场供应一直处于比较偏宽松态势。而8月，深加工处于停产检修期，畜禽存栏率处于低位使玉米饲料需求短时间难有明显起色，基本面压力仍将凸显，玉米价格。不过，目前临储玉米成交溢价现象仍存，考虑到已成交的优质玉米的出库费用，拍卖粮外运成本仍高企。再加上，下游饲料、养殖企业对优质玉米仍存刚需，尤其是进口高粱、大麦、DDGS被遏制之后，而深加工企业扩产步伐加快，玉米需求仍有保证，玉米价格暂也难跌，尤其是好粮价格仍偏强。总的来看，新粮集中上市之前，玉米市场依旧难有大的波动，或维持窄幅震荡整理态势。
9月份之后的玉米价格走势，主要需看新玉米产量情况。如果新玉米产量不及预期，深加工产能持续扩增，此外，近两年国家大力度削减临储玉米库存，截止2018年10月底，临储玉米剩余量减至1亿吨可能性较大，未来玉米市场或将轻装上阵，且玉米在单一年度产不足需的情况下，后期玉米价格或震荡缓步上行的大趋势不改。
美玉米市场，近期芝商所旗下CBOT玉米价格自低位强势反弹，截止7月31日，18年12月合约报收381.25美分/蒲式耳，较7月低点(7月11日)353.25涨28分/蒲式耳。究其原因：一方面，美国小麦质量委员会(MCC)为期三天的对北达科他州和明尼苏达州及南达科他州相邻地段的巡查发现，春小麦平均单产为每英亩41.1蒲式耳，高于巡查团去年预估的38.1蒲式耳，但低于前五年均值的45.4蒲式耳，美麦急剧飙涨，带动玉米跟随上涨;另一方面，出口需求强劲。截至2018年7月26日的一周，美国玉米出口检验量为1,658,477吨，上周为1,327,546吨，上年同期为993,045吨。预计美玉米可能冲击400美分/蒲式耳。不过，目前中国进口美国玉米数量很少，以进口乌克兰玉米为主，因此，美国玉米价格波动对国内市场影响非常有限。
其实今年自4月份，临储玉米启动拍卖以来，每周稳定投放800万吨，市场供应一直处于比较宽松态势。5-7月份玉米市场自此也是进处了不温不火阶段，也可以说是毫无亮点可言，价格波动均围绕临储玉米出库、外运成本价上下窄幅调整。就拿这7月份的行情来看，虽然7月中上旬，华北及沿海港口玉米价格出现一波上涨的行情，但在7月下旬这一波涨势却未能延续，华北玉米价格再次滞涨回调。
首先是，这一波提价后达到贸易商出货心理价位，再叠加7月底，南方局部早熟春玉米的陆续上市，均促使贸易商惜售心态陆续松动，加快销售手中剩余粮源;其次，自7月下旬开始，铁路运费下调(哈局铁路外运下浮政策全面升级，现阶段港口方向运费下浮15%，云贵川方向运费下浮8%，广州 上海 郑州 武汉等其它局运费下浮18%)，以及船运的发力，令拍卖粮外运运输紧张的局面得到缓解。华北周边企业厂门到货量恢复性增多，大部分企业在库存相对充足的情况下，也是再次灵活下调玉米收购价。山东这边深加工企业，量多涨价，量少落价，一直未有改变。而东北产区、港口及销区目前主流供应仍是陈粮，市场价格整体稳定，近期政策性玉米拍卖成交率维持在30%左右，表现平平，而国内不少大型饲料企业厂库和合同库存的量可以用到11-12月份，而中小型饲企则按需采购，目前市场购销不旺。
最近玉米市场比较热的关注点是：中美贸易战、深加工产能扩张和天气因素引发新作玉米产量的炒作。
自7月6日起，中美贸易战正式打响，互加关税的政策靴子落地，美国对中国340亿美元的商品征税措施正式实施之后，我国也开始对美国同等规模的产品加征25%关税，这其中包括大豆、玉米、小麦等。然而由于中国玉米进口有配额限制，且近些年，从美国进口玉米占比并不大，对玉米市场的影响甚微。25%关税加征以后，据核算，进口美玉米到中国口岸成本价2000以上，高粱也是如此，替代优势完全丧失，同时，进口大麦、DDGS等产品到港量均大幅受限。从需求端来看，也要考虑到进口美国猪肉、牛肉等成本大涨，进口量必将受限，后期国产肉类品消费有望得到提振，带动养殖户积极补栏。再加上，玉米替代谷物(高粱、大麦等)进口量受限，未来玉米饲用需求将陆续增加。
此外，随着近几年利好于玉米深加工企业政策的出台，加上玉米收储结束之后，玉米价格市场化，深加工行业利润大幅提升，导致玉米深加工行业新一轮的产能扩张明显，新增产能主要集中在东北、华北地区。据统计，目前玉米深加工产能已经突破8000万吨，如果近1-2年将新增产能，很快将突破1亿吨大关。玉米深加工行业大幅扩张产能有助于消化大量国产玉米库存。
天气状况不佳，或影响2018年新作玉米产量。先是今年东北春播之时，吉林持续干旱，玉米出苗率减了约有2-3成。然后，7月初，赤峰挺过一场冰雹后不久，雹灾就再一次光顾了黑龙江鹤岗、绥化一带，并且伴随8级大风。近日受10号台风“安比”影响，东北大部分地区出现了强降雨天气，并伴随气温下滑，黑龙江省中部和北部受此次影响较大并伴随洪涝灾害，玉米大豆等作物均受影响。同时，传统优势玉米带，近期吉林局部再现长期高温伏旱，有效降水不足，传统优势产区长势不足预期。据国家粮食局预计，2018年我国玉米总产量2.1亿吨，下降2.9%。今年玉米主产区生产形势不乐观，其中吉林单产、总产均减的概率较大。
后市展望
展望后市，还是要回到当前玉米现货市场，临储玉米作为仍是市场主流供给，拍卖继续以每周800万吨的投放量推进，已成交拍卖粮也在稳步出库中，目前已拍卖粮出库量尚不足5成。同时，进入8月份，南方早春玉米上量逐步增多，市场供应一直处于比较偏宽松态势。而8月，深加工处于停产检修期，畜禽存栏率处于低位使玉米饲料需求短时间难有明显起色，基本面压力仍将凸显，玉米价格。不过，目前临储玉米成交溢价现象仍存，考虑到已成交的优质玉米的出库费用，拍卖粮外运成本仍高企。再加上，下游饲料、养殖企业对优质玉米仍存刚需，尤其是进口高粱、大麦、DDGS被遏制之后，而深加工企业扩产步伐加快，玉米需求仍有保证，玉米价格暂也难跌，尤其是好粮价格仍偏强。总的来看，新粮集中上市之前，玉米市场依旧难有大的波动，或维持窄幅震荡整理态势。
9月份之后的玉米价格走势，主要需看新玉米产量情况。如果新玉米产量不及预期，深加工产能持续扩增，此外，近两年国家大力度削减临储玉米库存，截止2018年10月底，临储玉米剩余量减至1亿吨可能性较大，未来玉米市场或将轻装上阵，且玉米在单一年度产不足需的情况下，后期玉米价格或震荡缓步上行的大趋势不改。
美玉米市场，近期芝商所旗下CBOT玉米价格自低位强势反弹，截止7月31日，18年12月合约报收381.25美分/蒲式耳，较7月低点(7月11日)353.25涨28分/蒲式耳。究其原因：一方面，美国小麦质量委员会(MCC)为期三天的对北达科他州和明尼苏达州及南达科他州相邻地段的巡查发现，春小麦平均单产为每英亩41.1蒲式耳，高于巡查团去年预估的38.1蒲式耳，但低于前五年均值的45.4蒲式耳，美麦急剧飙涨，带动玉米跟随上涨;另一方面，出口需求强劲。截至2018年7月26日的一周，美国玉米出口检验量为1,658,477吨，上周为1,327,546吨，上年同期为993,045吨。预计美玉米可能冲击400美分/蒲式耳。不过，目前中国进口美国玉米数量很少，以进口乌克兰玉米为主，因此，美国玉米价格波动对国内市场影响非常有限。
