CFT玉米季节性压力逐渐显现 高看价格上涨空间有风险

      一、现货方面
　　国内产地新粮前期上量偏少，新粮集中上市压力临近，非洲猪瘟继续蔓延一定程度上会拖累玉米的需求，短期供需缺口还未显现，现货价格仍有回落风险。北方港口晨间集港量3万吨左右，作业船只稀少，集港量随着新玉米上市增多，到港依旧以陈粮为主，有新陈粮掺杂现象。南方港口进口谷物库存不足18万吨，国产玉米库存在86万吨附近，预报本周到港船只减少，约18万吨玉米到港，库存压力趋于降低，饲企多以订单提货为主，少量备库。国内玉米现货价格基本稳定，局部小幅涨跌。东北产区因玉米成熟期推后、收割进度偏晚、补贴减少影响种植收益等因素，基层售粮进度同比偏慢，同时深加工开秤价明显高于去年，加重了种植户惜售意愿，预计下旬东北新玉米大量上市，对玉米价格有一定压制，不过市场看涨氛围浓厚，加工企业及贸易商囤粮积极性较高，玉米价格或难以实质性下跌。华北黄淮产区本地新粮出售进度同比偏快，东北产区上量不佳售粮进度偏慢，入关到货量偏少，用粮企业被迫提价刺激上量，而随着天气好转以及玉米价格涨至高位，本地贸易商出货及东北陈粮到货均增加，企业收购量迅速回升，但受库存偏低限制价格下调空间有限。
　　二、期货方面
　　11月19日CBOT-12月玉米合约收低2-3/4美分，报每蒲式耳3.64-3/4美元。因跟随小麦和大豆期货跌势。
　　11月20日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c1901开盘价1890元，收盘价1898元，涨11元，最高1902元，最低1885元，结算价1893元，成交量230168手，持仓695322手，日减仓8572手。
　　三、后期关注热点
　　天气变化、采购心态、饲料厂策略、国内政策、国际国内玉米市场、产区收购情况、进口玉米到港情况、疫病流行情况、畜禽产品行情、国际运费变化、国际经济形势、小麦价格变化、饲料需求、天气对玉米影响等。
　　四、相关新闻
　　1、11月19日消息，美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2018年11月15日当周，美国玉米出口检验量为797,459吨，前一周修正后为1,157,464吨，初值为1,136,708吨。
　　2、据战略谷物公司上周发布的报告显示，玉米产量预测数据上调60万吨，为6000万吨。软小麦产量预测数据不变，仍为1.27亿吨。杜伦麦产量数据上调10万吨，为850万吨。大麦产量数据下调40万吨，为5610万吨。
　　3、截至11月1日，哈萨克斯坦大麦库存为300万吨，同比增加22.4%。玉米库存为25.9万吨，大米库存33.22万吨，黑麦2.47万吨，燕麦28.89万吨，荞麦8.79万吨，粟米4.23万吨。
　　4、据乌克兰海港港务局称，2018年1月到10月期间，乌克兰海港出口约3080万吨谷物，同比增加5.4%。
　　5、美国农业部发布报告称，私人出口商报告对韩国售出138,000吨玉米,在2018/19年度交货。
　　6、11月19日美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至11月18日当周，美国玉米收割率为90%，前一周为84%，去年同期为89%，五年均值为93%。
　　五、后市分析
 　　16日商务部公布决定对原产于澳大利亚的进口大麦进行为期一年的反倾销立案调查，预计年底前大麦进口量有限，更有利于国产新粮的上市以及销售，对玉米需求也有一定的提振效果，在新陈粮交替背景下，随着新粮上量将逐渐增加，玉米供应总体充足，后期市场供应与需求的博弈主要在于新粮上市量及上市速度。因此我们认为11月份玉米价格总体稳定、继续适度偏强小幅上涨的几率更高，在11月下旬及12月中旬期间有阶段性回调的可能。