拉尼娜与农产品二三事

      从4月份NOAA给出没有拉尼娜也没有厄尔尼诺的ENSO-neutral，到8月份 NOAA正式宣布确认拉尼娜现象，拉尼娜在本年度农产品行情中扮演的地位越来越重要。目前正直南美夏季作物的重要生长期，我们将从科普、今年的情况以及影响展望这几个角度为大家梳理“拉尼娜与农产品二三事”。
     总结
     1、知识点：厄尔尼诺有利美棉花产量、巴西大豆产量；拉尼娜影响为减产.
     2、今年拉尼娜的程度：今年是拉尼娜年，本年度拉尼娜在1950年起的拉尼娜年中属于偏严重，比上一次nino 3.4
     3、今年拉尼娜对美国影响（豆）： 中部干旱情况不算严重，且中部灌溉也比较发达，且USDA也很棒地下调了大豆单产。所以，结合目前的大豆生长节点，我们认为，目前拉尼娜对美豆影响可修正幅度不大。
     4、今年拉尼娜对美国影响（棉）：即使在拉尼娜没有宣布确立的4、5月（棉花播种发芽期），西南干旱就已经比较严重了。作为棉花主产区的德州西北部，部分地区降水连常年的50%都不到。美棉生长期优良率差，美棉单产仍然放在了历史高位，颇为不合理。另外，拉尼娜影响下飓风+25%；对棉花质量也有不良影响。
     5、今年阿根廷的干旱情况： 近期有降水，干旱缓解。从近1个月的土地干旱看阿根廷经历着比巴西严重的干旱。结合典型拉尼娜状态下阿根廷为全域遭遇干旱，我们目前的推测是阿根廷或许会经历比巴西更为严酷干旱情况，需要特别关注。
     6、今年巴西的干旱情况： 区域上呈现东北部降水多， 南部干旱严重的典型拉尼娜影响状态。最主要产区mato grosso（产量占比29 %）干旱偏重（目前已播种完成），北部Parana(17%)，Rio Grande (16%)干旱严重。时间上近期有降水，干旱缓解。但种植期（9.1-11.20）主产区整体降水仅有往年50-80%水平，干旱情况较严重
     7、从历史USDA月报看后续调整可能性：
      11月后调整才开始：历史上USDA供需月报告在11月后对巴西单产有较多次的调整，甚至可以说调整是从11月甚至1月以后才开始。
     相似年份单产下调多：在逻辑上，拉尼娜年份调整方向应为向下，但或是由于非本国数据等原因，USDA对于巴西单产的调整并不如美国本国的敏感，调整方向并没有显示出一致的规律。不过，在拉尼娜影响很突出的2011年，巴西单产下调幅度很大。而本年度的nino3.4情况，从目前看，与11年有些相似。
     单产放的高，下调有希望：USDA供需月报中本年度巴西单产放的比较高，目前还没有进行有效下调。如若拉尼娜继续演化，那么在巴西产量的减少，仍然是可以期待的。